BayDöner Çeyreklik Faaliyet Karının %75’ini Yönetim Kurulu Üyelerine Huzur Hakkı Olarak Öderse, Yatırımcılara Ne Kalacak?
2023/12 aylık finansal denetim raporu kapsamında BayDöner Restoranları A.Ş’nin üst yönetimine sağlanan faydalar toplamının 2022 yılı itibariyle 20.080.084 TL ve 2023 yılı itibariyle de 42.823.109 TL olduğu görülüyor.
2022 ve 2023 yıllarında esas faaliyet karı sırasıyla 180.068.758TL ve 181.444.413 TL iken net dönem karı 131.681.212 TL ve 161.323.833 TL’dir.
Söz konusu muhasebe rakamları itibariyle,
Üst yönetime 2022 yılında Şirket’in esas faaliyet karının %11’i; net dönem karının ise %15’i kadar,
2023 yılında ise Şirket’in esas faaliyet karının %24’ü; net dönem karının ise %27’si kadar ödeme yapılmış.
Güzel para!
İyi de kimdir bu üst yönetim?
Kilit yönetici personeldir.
Peki, kilit yönetici personel kimdir?
Halka açık ve borsada işlem gören şirketlerin uyması gereken raporlama standartları bu konuya açıklık getirmektedir.
24 numaralı Uluslararası Muhasebe Standardı (TMS/UMS 24) kilit yönetici personeli tanımlamaktadır.
İşletmenin, (idari ya da diğer) herhangi bir yöneticisi de dahil olmak üzere, faaliyetlerini plânlama, yönetme ve kontrol etme yetki ve sorumluluğuna doğrudan veya dolaylı olarak sahip olan kişilerdir.
Yani sadece YÖNETİM KURULU ÜYELERİ değildir.
Nitekim Şirket’in 12/6/2024 tarihinde yapılan 2023 yılına ait olağan genel kurul toplantı tutanağının ilgili gündem maddesinde de (Madde 9) 2023 yılında yapılan toplam yaklaşık 43 milyon TL’lik ödemenin yönetim kurulu ve üst yönetime sağlanan huzur hakkı, ücret, prim, ikramiye, kar payı gibi menfaatlerin toplamı olduğu belirtilmektedir.
Ancak kim, hangi görev karşılığı, ne olarak, ne kadar aldı bilmiyoruz!
Bilmemiz gerekiyor mu? EVET!
Şirket’in yasal olarak açıklaması zorunlu mu? EVET!
Ne diyor TMS 24?
Kilit yönetici personelin kendisine veya ailesine yapılan sigortalar, çocuklarının eğitim masrafları gibi unsurlar dahil olmak üzere tüm ödemeler İSMEN ve KATEGORİ halinde DİPNOTLARDA veya ayrı bir RAPORDA SUNULMALIDIR diyor!
Var mı açıklayan? YOK.
Otoritelerden (BDDK, KGK, SPK) çekinen var mı? YOK.
Otoritelerden hamle var mı? O da YOK.
Hep diyorum ya, ne ala memleket!
BayDöner Restoranları A.Ş. ilgili genel kurul tutanağının aynı maddesinde, bağımsız yönetim kurulu üyeleri dışındaki yönetim kurulu üyelerine 01 Haziran 2024 tarihinden geçerli olmak üzere aylık brüt 800 bin TL huzur hakkının bağlanması kararını kayda geçmiş ve yayınlamış.
Üç yönetimi kurulu üyesi için aylık toplam 2,4 milyon TL; yıllık ise 28,8 milyon TL’ye denk geliyor.
Bir önceki huzur hakkı tutarlarını bilmiyoruz.
Yani 2023 yılında kilit yönetici personele yapılan toplam yaklaşık 43 milyon TL’lik ödemenin ne kadarı huzur hakkı; bunun bilgisi yok.
Şayet, basit bir izahla enflasyon ortamında huzur hakkına (ki öyledir) yapılmış olan ZAM dikkate alınırsa ve ek olarak diğer menfaatlerdeki artışlar da hesaba katılırsa; takip eden 12 ayda üst yönetime ödenen toplam bedelin 43 milyon TL’nin çok üzerinde olacağı aşikâr.
Öyle ki; Şirketin raporlanan 2024 ilk üç aylık faaliyet karı 38.329.321 TL.
Bu bahisle Şirket, önümüzdeki 12 ayda, elde ettiği faaliyetin karının %75’ini yönetim kurulu üyelerine ödeyecek!
Düşünsenize!
Bu sadece huzur hakkı.
İlk çeyreklik faaliyet karı; geçmiş yılın kilit personel için yapılan tüm ödemeler toplamı olan 43 milyon TL dahi etmiyor!
Bu durumda şirket kime çalışmış oluyor?
Neden halka açıldı?
Yatırımcıların kazançları ne?
Ağustos 2023’te 21 TL fiyat ile halka arz olan BayDöner’in cari hisse fiyatı 24 TL düzeyinde.
Müthiş! Bir yılda, TÜİK enflasyonu dahi %70 iken hisse getirisi (sermaye kazancı) sadece %14!
Hele bir de halka arz sonrası tavan filmi ve takiben şelale var ki, o ayrı bir komedi tadında dram!
Şirket bir gemiyse üst yönetim geminin kaptanlarıdır.
Yatırımcılar açısından kaptanlar, gelecek olası kazançların rotasını belirleyen kilit personellerdir.
İşte bu yüzden yatırımcılar şu sorunun cevabını aramalıdırlar: NE KARŞILIĞINDA NE VERİLİYOR?
İşte bu yüzden yatırımcılar, yani ORTAKLAR, Şirket yönetimini teslim ettikleri kişilerin performans ve niyetlerini SORGULAMALIDIRLAR.
Unutmayın, yasal olarak TMS 24 gereği kime ne kadar ne için ve nasıl ödeniyor; bunu bilmek HAKKINIZDIR!
Ve son bir kelam!
DANANIN KUYRUĞU DA burada kopuyor…
BayDöner Restoranları halka arzında ‘Fiyat Tespit Raporu’ Halk Yatırım tarafından yapılmış.
Gelinen durum itibariyle fiyat tespit raporunun kalitesi hakkında konuşmak LAFÜGÜZAF!
Ancak, bu raporu hazırlayan ve onaylayan değerleme uzmanlarına şunu sormak gerekiyor: Bu denli yüksek tutardaki üst yönetim ödemelerine niye ayrı bir başlık ayırmadınız?
Neden bunları projekte etmediniz?
Bunu hesaba katmadan nasıl oluyor da değer tespitinde bulundunuz?
Açık söyleyeyim, bu komedi filmi sermaye piyasaları gelişmiş ve finansal okuryazarlık düzeyi yüksek bir ülkede olsa yatırımcılar ayağa kalkardı.
Durum yargıya taşınırdı. Haklar aranırdı…
Sevgi ve vicdanla kalın…
Prof. Dr. Soner GÖKTEN